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侯铁成读书笔记3：《肥尾效应》与《经验神话》

2022-9-28 21:38| 发布者: admin| 查看: 75| 评论: 0

摘要: 导读这周读了2本书，塔勒布的《肥尾效应》，和两位行为学专家写的《经验的神话》。读书是不断地拓宽自己的认知边界，强化自己的已知认知，优化自己的知识结构。读完有以下几点思考。1，肥尾的概率比我们预期大得多。 ...

导读

这周读了2本书，塔勒布的《肥尾效应》，和两位行为学专家写的《经验的神话》。读书是不断地拓宽自己的认知边界，强化自己的已知认知，优化自己的知识结构。
读完有以下几点思考。1，肥尾的概率比我们预期大得多。2，本质是我们的预期问题，认知格局问题。3，错误经验来源于未知信息的缺乏和无关信息和偏见的干扰。
读书会中有归纳整理，便于大家收藏阅读。

本文2500字，阅读时间6分钟

本周读了两本书，一个是塔勒布的《肥尾效应》，一个是《经验的神话》，是两个认知科学家写的书。
塔勒布金句频出，有独特的视角，但网上也有一些对他批评的观点。主要是他见谁怼谁，重点怼布莱克-斯科尔斯，有点过了。
他在本书中也批评了BSM，主要书说这个公式很早就有，现在也没有几个人用。另外标准差这个确实意义不大，还会误导人。我在做行业研究的时候，看到员工股权激励的时候，也确实看到大多时候都用的这个公式。
我之前还研究过一种现象，在并购交易结构中，对赌的承诺价值，是一种欧式期权的价值。这种期权的价值，理论上跟预测的业绩有密切关系，跟波动性有一定的关系，跟时间和固定收益率有关。其中波动性应该不是正态分布，用标准差应该是不适合。我看也有论文做了些研究，但都是研究完了发个论文就结束了，没有真正的实战意义。我花了一些时间，也没有更好的算法，但知道简单的BSM肯定是不行的。
据说塔勒布自己搞了个基金，但由于太过于反人性，赌肥尾效应的周期太长，一般人很难接受。
塔勒布通篇都是用一些数学公式计算，我基本都没有读明白，但感觉也不需要读明白。他强调的就是许多规律不是正态分布，后面的尾部比一般预测的要大得多。这个我是有亲身感受的。
我在去年的时候，重仓了四支白马绩优股，而且感觉估值很合理。然而一年之后，其中三只都跌了50%左右。我在投资决策的时候，也在盘算风险概率，我认为这些股票都很稳健，跌幅都不会超过30%，3只跌幅都超过50%，在我的认知中，就属于极端情况，百年不遇的那种。现实中，很快出现了这种事情。我综合分析，认为还是我的认知问题，对概率判断出现了重大的问题，这绝不是一个小概率事件，只是我的认知里的小概率事件。
《经验神话》这本书中，讲了很多我们经历了一些事情，形成了经验，但大多数是错误的经验，对我们今后做决策是没有帮助的。
书中提到了两点，一个就是我们获得信息可能不完备，然后我们就认为结果是已知的因素导致的，忽略了重要的未知因素。根据这种经验去判断下一个问题，就会出现较大的偏差。还有一个问题就是，我们为了讲故事，把经验讲出来，可能会把一些无关因素列入进来，这些无关因素，可能是我们的偏见，也可能是我们为了叙事的需要。塔勒布也提过这种叙事偏见。
我们人类只接受简单的故事，不愿意接受复杂的真相。因此我们需要戏剧化简单的话的讲故事，这样许多真相就掩盖住了。历史的最大特点，就是总结出一些规律，然后不断地有超越于所谓规律的事出现。然而这些超越于规律的事，其实就是规律的一部分。
历史是有规律的，但总结出来的大多数是假想规律，然后意外就会产生。
书中还提到了一个未知境界。未知有两种情况，一种是我们个人未知，读书见识少造成未知，一种是时间还没到，事情还没发生的未知，一个是空间维度的，一个是时间维度的。我们不知道，或者事情没有发生，并不代表事情不存在，而这种我们没有经历的事，也是事物发展的必然一部分，如果我们仅依赖自己的经验，就会做出错误的判断。
因此我们需要不断地探索世界，还要预判世界，而不是停留在狭窄的认知中，青蛙一般的坐在认知的枯井之中。
我最近做研究，本质上，既是对已知世界的一个探索，也同时要预判一些事情。我反思自己的许多研究分析判断，是否有个人的偏见，有未知的信息，有无关的信息呢？我觉得一定有，而且有些已经出现了。但研究本质上就是一个不断探索的过程，寻找规律的过程，在这个过程中，出现一些问题，是必然的，也是进步的一些代价。这个时候内心谦逊就好，我们不过是在寻找一些规律，或者是找到了一些规律，相对没找到的那部分，是非常狭小的。
我们读书研究思考实践，都是可以获得更多的知识，提升认知的，但我们不要因为提升了这点认知，就瞧不起这个真实世界了，因为我们只是相对过去的自己有点进步，只是相对自己选择的对手有点进步，放在更大的环境中，真的不值得一提。
我们人生经常会出现一些意外，而所谓的意外，许多时候我们误认为是小概率时间，实际上是我们经验的局限，导致我们无法理解更多信息，导致我们对事物发生概率差生偏差，我理解大多数问题，不是肥尾，而是我们对认知偏差。不是数学问题，是认知问题。
我们看到所有的那些风光的上市公司，不断地投机的上市公司，无论他们怎么包装，最终结果大体都是一样的，有的已经破产，有的还在路上。他们失败的表面原因是资本市场出了问题，大环境出了问题，几个小概率的事件叠加，实际上这种事绝不是什么肥尾效应，而是中心漂移，是大概率事件。。
历史上总结出来的经验，大都是人们最喜欢的经验，并不是真实的规律。意外之所以发生，是真实世界在虚假经验上的映射。