市场大幅下挫，央行4000亿“MLF”，四大行下调个人存款利率！ ...
<p data-role="original-title" style="display:none">原标题：市场大幅下挫，央行4000亿“MLF”，四大行下调个人存款利率！</p><p class="ql-align-center"></p>
<p><strong>今日市场</strong></p>
<p>今日三大指数全面下跌，上证指数失守3200点。个股跌多涨少，超4100只个股飘绿。北向资金全天小净流出。今天发生的事情有点多，咱们一个个的说。</p>
<p><strong>首先，昨天晚间，四大行宣布下调个人存款利率</strong>，这对银行和地产板块构成了实质性的利好，所以二者今天在为数不多上涨的行业中领涨。</p>
<p><strong>其次，今日景气赛道的跌幅较大，其中一则消息引起了恐慌</strong>。美国《通胀削减法案》中规定，“明年开始要想在美国拿补贴买新能源车，就必须有关键金属原材料40%在自由贸易国开采、电池或组装59%在北美才可以享受补贴。从2024年开始，电池成分中包含特别关注国名单中的国家，将不再适用补贴“。这里主要表达的是不再享受补贴，但却被传谣成“2024年全面禁用中国的电池组件和2025年全面禁用中国的矿物原材料。”“禁用”和“不再享受补贴”相差甚远，虽然美国的这则确实对中国新能源行业有着一定程度上的打击，但落地着实是困难。因为美国制造的成本较高，所以存在美国生产的新能源车给了补贴后也比在中国生产的贵的情况出现。另外，补贴终会有结束的时候，失去补贴后的产业能否持续生存又是一个巨大的问号。所以在看不清未来的时候，市场的反应还是有些过于悲观了。</p>
<p><strong>另外，欧盟委员会主席发布立法提案规定，禁止在欧盟市场上销售和提供用强迫劳动生产的产品</strong>。目前提案中并未涉及任何地区或原产国，但对于已经经不起风吹草动的A股来说，任何疑虑都可能会引起下跌。</p>
<p><strong>此外，今日新能源的大幅下挫还与国内资金抱团相关</strong>，热门赛道的资金集中度太高了，以至于稍有抱团的资金出现松动时，就容易形成踩踏式卖盘，造成和今日一样放量下跌的情况。以上这些消息均没有实质性的利空，还未对基本面有着明显打击，所以今日的大跌原因主要为情绪面上的恐慌和释放。</p>
<p><strong>短期来看，A股整体估值已经进入低估区间，继续震荡调整是主基调，但总体下调的空间比较有限。</strong>在此环境下，建议维持谨慎不悲观，多看少动，等待市场企稳，避免杀跌操作引起不必要的损失。</p>
<p><strong>截至收盘，</strong>今日上证指数收于3199.92点，下跌1.16%，成交额为3925亿元；深证成指下跌2.10%，成交额为5266亿元；创业板指下跌3.18%。今日两市上涨个股数量为677只，下跌个股数为4162只。</p>
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<p><strong>从风格指数上来看，</strong>今日多数风格均表现不佳，其中金融风格独自上涨，周期和成长风格跌幅最大。近期风格转换较为明显。</p>
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<p><strong>盘面上，</strong>31个申万一级行业中有6个行业上涨，其中房地产，银行，食品饮料行业上涨，涨幅分别为2.35%，1.21%，0.49%。电力设备，汽车，有色金属行业领跌，跌幅分别为5.65%，3.51%，3.25%。</p>
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<p><strong>资金面上，</strong>今日北向资金净流出41.32亿元；其中沪股通净流出17.25亿元，深股通净流出24.07亿元。近三个月北向资金净流入264.97亿元。俄乌和中美局势对北向资金边际影响逐渐缩小，美国通胀走势和国内经济状况最近对北向资金影响较大。</p>
<p><strong>从风险溢价指数来看</strong>，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为3.07%，低于一倍标准差，万得全A指数大概率处于底部区域爬升阶段。风险溢价指数近期小幅震荡，后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。</p>
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<p>（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）</p>
<p><strong>热点新闻</strong></p>
<p><strong>新闻一：央行放出4000亿“MLF”，利率将怎样变动？</strong></p>
<p>9月15日，央行开展MLF操作，实际投放4000亿元，净回笼2000亿；中标利率分别报2.75%，与上期持平。目前来看，9月只有一笔MLF于9月15日到期，规模6000亿元。连续两个月缩量续作，符合市场普遍预期。</p>
<p><strong>招商证券认为，</strong>此次MLF操作在市场预料之中。保持政策利率不变、调降存款利率的组合拳，说明央行在维护汇率稳定的同时，践行“发挥贷款市场报价利率改革效能和指导作用，推动降低企业综合融资成本”的政策思路。对于市场而言，存款利率的调降有利于银行板块，并为LPR的进一步下行埋下伏笔；央行“稳信用”目标坚定，这对保持宽松的流动性环境持续有利；汇率走势保持被动贬值特征，货币政策短期将兼顾“维护汇率稳定”这一目标，人民币大幅走贬概率不大。</p>
<p><strong>光大证券认为</strong>，8月政策利率的降息是为了增强信贷总量增长的稳定性、推动降低企业融资成本，8月和9月MLF的缩量操作则是在充分满足金融机构需求的前提下，引导银行体系流动性稳健地向常态回归。部分投资者认为这两者相互矛盾，其实并不然。当前银行体系流动性是明显偏宽松的，未来只要把握好其回归的力度和节奏，便完全不会影响到金融对于实体支持的稳固。我们判断，资金利率上行的时间点应该已经较为临近了。当然，资金利率的上行并不意味着货币政策的紧缩，顶多算是边际变化，其只是让银行体系流动性从明显偏宽松的状态向合理充裕回归而已。事实上，这既是对不搞大水漫灌、不透支未来的坚持，更是对稳增长、稳就业与稳通胀的兼顾</p>
<p><strong>新闻二：四大行下调个人存款利率！对于资本市场有何影响？</strong></p>
<p>工农中建四大国有银行个人存款利率即日起下调。这是继今年4月个人存款利率下调以来的又一次调降。</p>
<p><strong>招商证券认为</strong>，利率下调将对银行板块构成实质性利好，其中最直观的影响是释放了息差不会继续大幅单边压缩的信号，有利于稳定银行盈利能力。能够进一步缓解明年息差压力。随着地产政策从因城施策走向一城一策，进一步放松，后续地产销售有望逐步好转，零售银行业务亦有望逐步复苏。</p>
<p><strong>光大银行认为，</strong>目前环境下，银行通过市场化机制下调存款利率，一定程度上降低银行存款负债成本，为银行进一步合理让利实体经济拓展空间；此外也有助于促进居民适度降低储蓄率、增加消费，促进内需加快恢复。</p>
<p><strong>中泰证券认为，</strong>随着存款利率下调，客户在银行存款的收益和意愿会相应下降，可能倾向于将资金用来消费或者转而投资其他金融产品。当下社融增速和M2增速同比的剪刀差仍然处于历史较低的水平，资金在金融市场淤积的情况仍然显著。降低存款利率有利于资金向实体部门转化，促进宽信用的形成，而“存款搬家”同样会使得资本市场因此受益。</p>
<p><strong>市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。</strong></p>
<p><strong>格上研究</strong></p>
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