医药为何集体大涨？设备、器械、创新药均迎来阶段政策利好 ...
<p data-role="original-title" style="display:none">原标题：医药为何集体大涨？设备、器械、创新药均迎来阶段政策利好</p><p><span style="font-size: 16px;">近日医药行业关注度提升，尤其是医疗器械行业表现突出。除了市场因素外， <span>近期带量采购政策降价温和、医疗器械贷款财政贴息、创新药新适应症纳入医保简易续约程序都为医药行业吹来了暖风</span>。 </span></p>
<p><span style="font-size: 16px;"><strong><span style="font-size: 16px;">集采暖风频出，打破市场极度悲观预期</span></strong></span></p>
<p><span style="font-size: 16px;">10月13日晚间，江西牵头的22省区肝功能生化试剂集采方案征求意见稿传出，涉及到肝功能生化试剂（全国市场规模预计30亿元）：（1）按量来算，龙头分入A组；（2）中选比例60%，价格低到高来决定，但是最高有效申报价的0.8则直接可入围，入围即可保证40%的量。 </span></p>
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<p><span style="font-size: 16px;"><span>华尔街见闻·见智研究</span>认为， <span>从降价幅度来看，比市场预期更为温和</span>。 </span></p>
<p><span style="font-size: 16px;">相较脊柱在最高有效申报价基础上降60%入围， <span>生化试剂降幅设定为20%，远低于行业对生化试剂降价40-50%的预期</span>。对大厂而言， <span>只要降价20%入围锁定40%试剂采购量</span>，则预计剩余采购量也都可以锁定，相较心血管骨科耗材集采，对大厂更为有利。 </span></p>
<p><span style="font-size: 16px;">银河证券在点评中认为， <span>江西肝功能生化试剂联盟集采是IVD行业真正意义上的大范围带量采购，对后续ivd其他产品有很强的政策指引。</span></span></p>
<p><span style="font-size: 16px;">此前的脊柱带量采购降价幅度好于预期，口腔带量在服务费上浮动也优于预期。导致在政策落地后市场有相对积极表现 《</span><span style="font-size: 16px;">龙头一字涨停，市场对医药预期变了吗？| 见智研究</span><span style="font-size: 16px;">》 。</span></p>
<p><span style="font-size: 16px;"><span>见智研究</span>认为，近期的带量采购逐步释放暖风，与此前市场极度悲观预期相比，市场认知再逐步恢复。值得注意的是， <span>11月即将开始创新药的国谈将是又一重要窗口，如果政策再次确认好转预期，则市场对医疗行业的悲观预期或将进一步修正</span>。 </span></p>
<p><span style="font-size: 16px;"><strong><span style="font-size: 16px;">医疗器械贴息贷款十一期间加速</span></strong></span></p>
<p><span style="font-size: 16px;">见智研究在此前文章《</span><span style="font-size: 16px;">假期间贴息贷款超300亿，对医疗行业有多大影响？| 见智研究</span><span style="font-size: 16px;">》中提到，十一假期期间，市场关注的财政贴息鼓励医院采购医疗设备有了更多落地进展。根据天风证券和浙商证券的相关统计，十一期间各地已 <span>公开披露贷款合同金额超过300亿元。</span></span></p>
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<p><span style="font-size: 16px;"></span><span style="font-size: 16px;">而对于行业公司业绩的拉动，迈瑞医疗本周在调研记录中表示，截至目前，</span><span style="font-size: 16px;">全国已上报超过 2000亿元的医疗设备贷款需求，预计和公司产品相关的贷款需求将超过200亿元</span><span style="font-size: 16px;">，极大提升了业绩目标达成的确定性。</span></p>
<p><span style="font-size: 16px;"><span>见智研究</span>认为，根据迈瑞的表述，此次政策对医疗行业需求截至目前已超过2000亿，超越市场预期。 <span>由于政策要求时点是年内完成，这意味相关公司今年4季度业绩将有望超预期增长。</span></span></p>
<p><span style="font-size: 16px;">此前9月15日</span><span style="font-size: 16px;">《国家卫健委开展财政贴息贷款更新改造医疗设备的通知》显示，对医疗机构设备购置和更新改造新增贷款实施阶段性鼓励政策，中央财政贴息2.5个百分点，期限2年。</span><span style="font-size: 16px;">政策要求202</span><span style="font-size: 16px;">2年12月31日前签订贷款协议且支付设备采购首批贷款（不低于总货值的20％）的贷款主体可自主向贷款金融机构申请贴息贷款。</span><span style="font-size: 16px;">贷款使用方向包括诊疗、临床</span><span style="font-size: 16px;">检验、重症、康复、科研转化等各类医疗设备购置。 </span></p>
<p><span style="font-size: 16px;"><strong>创新药新适应症纳入简易续约，降价幅度将小于预期</strong></span></p>
<p><span style="font-size: 16px;">对于创新药， <span>见智研究</span>认为， <span>近日国家医保局关于新适应症纳入简易续约的回复，也对创新药公司的未来盈利带来潜在影响，这意味着通过简易续约，新适应症药品降价幅度将小于此前规则</span>。 </span></p>
<p><span style="font-size: 16px;">10月12日，国家医保局对全国人大代表、恒瑞医药董事长孙飘扬，全国人大代表、荣昌生物制药董事长王威东提出的有关“谈判药品续约”的建议做出了回复：“ <span>已将新增适应症纳入进了简易续约考虑范围</span>”。 </span></p>
<p><span style="font-size: 16px;">根据公众号健识局测算，以百济神州PD-1替雷利珠单抗为例2021年新增适应症谈判后， <span>降价幅度达到34%，而以简易续约方式，最多降价只有25%</span>。目前，恒瑞医药和核心产品PD-1卡瑞丽珠单抗、荣昌生物的ADC药物维迪西妥单抗等都申报了新增适应症，即将坐上最终的谈判桌。 </span></p>
<p><span style="font-size: 16px;">此外，药明康德《</span><span style="font-size: 16px;">首次季度营收突破100亿，药明康德Q3环比继续加速 | 见智研究</span><span style="font-size: 16px;">》、华东医药等龙头公司3季报业绩也为市场带来一剂强心针。</span></p>
<p><span style="font-size: 16px;">综上，在经历长时间的寒冬后，医药行业也迎来了一些边际转好，但这里显然心动比幡动更加重要。</span></p>
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<p><span style="font-size: 16px;"><span></span>本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。 </span><span style="font-size: 16px;">用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。</span><span style="font-size: 16px;">市场有风险，投资需谨慎，请独立判断和决策。</span></p>
<p style="text-align: right;"><span style="font-size: 16px;">医药牛市正式来了？</span><span></span></p>
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